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Delphi Digital 解读 Perpetual Protocol V2 的几大焦点改良

撰文:Jonathan Erlich,Delphi Digital 投资司理,Perpetual Protocol v1 获得了庞大胜利是不争的现实。自客岁 12 月上线以来,该平台鞭策了 200 亿美圆的总买卖量,并缔造了 2000 万美圆的和谈收益。,Delphi Digital 解读 Perpetual Protocol V2 的几大焦点改良,从这一程度来看,Perpetual Protocol 是今朝买卖量最大的去中间化衍生品买卖所,自 6 月初以来,Perpetual Protocol 市场份额到达 83%。,Delphi Digital 解读 Perpetual Protocol V2 的几大焦点改良,首要的是,买卖发生的手续费间接计入和谈。按照 Token Terminal 的数据,在曩昔的 30 天里,Perpetual Protocol 在全和谈收益排名中名列第 7,以下图所示。对一个上线不到一年来的和谈来讲还不错。,Delphi Digital 解读 Perpetual Protocol V2 的几大焦点改良,话虽如斯,去中间化的永续市场在充实阐扬其潜力前另有很长的路要走。为了领会永续市场的生长潜力,咱们有须要回首去中间化现货买卖平台在 2020 年所履历的爆炸式增加。,固然客岁全部现货买卖市场都显现增加态势,但去中间化和谈的增加速率远远超越中间化和谈。详细而言,前 10 大中间化现货买卖平台的总买卖量增加了 285%,而前 9 大去中间化买卖所的买卖量增加了 17,989%(是中间化买卖所增加率的 63 倍)。这一趋向在 Uniswap 的引领下,进一步完成了去中间化现货市场份额的增加:自 2020 年头的约 0.15% 增加到今朝的约 5%(这一方针为估量值,可以或许或许或许存在很大误差,中间化买卖所虚报买卖量是广为所知的;为了尽可以或许或许或许防止这一题目,咱们只利用了 FTX Global Volume Monitor 上排名前 4 位的数据)。,但是,这类朝气并不表此刻去中间化的永续市场中。固然去中间化现货买卖平台已胜利增加至占全部市场的 5%,但去中间化永续合约平台仅占永续合约买卖市场的 0.1%。此中一个缘由是,去中间化永续市场的成熟度仍较着低于去中间化现货市场;这一点从很多差别的角度看都很较着,包含协作敌手的数目、上市以来的时辰和所触及的买卖庞杂度。从某种意思上说,去中间化永续市场的以后状态与现货市场约莫 2020 年 1 月的状态近似,那时有一些增加的初期迹象,但依然缺少真实的牵引力(比方,Uniswap v2 于 2020 年 5 月推出,这标记着去中间化现货买卖市场的拐点)。是以,若是咱们预期去中间化永续合约市场在市场份额方面将遇上现货市场,那末其今朝的规模将有约莫 50 倍的增加空间。固然这是假定全部永续市场不会坚持增加,且去中间化的替换产物不会跨越中间化的同类产物增加的前提下。,上述展望的情况,固然远远达不到完善,但有助于懂得去中间化永续市场的出发点和在这一范畴内协作的和谈所面对的机缘。,而 DeFi 的创业者们必定已注重到了这点,估量在将来几个月内将有几个新平台(或新版本)推出。此中,包含 Perpetual Protocol v2,代号「居里」(Curie)。在上面,咱们将切磋 Curie 的任务机制,和其相较 v1 的进级和改良。,Perpetual Protocol v2 (Curie)不只仅是对上一版本的改良,它代表了对和谈的倾覆式设想。Curie 和 v1 之间最首要的区分在于其全新的订价机制。,在 v1 中,价钱是利用基于 xyk 的模子来必定的,更首要的是,市场深度(k 参数)是由团队在逐一市场的根本上手动设置的。现实上,对 v1 来讲,这象征着体系内不须要活动性供给者(LPs),是以,启动新的协作性市场很是简略。固然这是一个伶俐的处置计划,且进献了它的代价,但它也对体系组成了一些限定。详细来讲,这类布局会限定永续和谈扩容才能:,固然在处置数目无限的市场时,这些题目可以或许或许或许是可控的,但在 Uniswap 的规模上,可以或许或许或许会成为题目。而这恰是 Curie 的方针:为 Perpetual Protocol 的生长缔造一个坚固的根本。斟酌到 Perpetual Protocol 生长至当下的规模,倾覆重来听起来可以或许或许或许有悖常理,但正如前文所切磋的,这个市场还不开辟的潜力依然庞大。,Curie 在 Uniswap v3 的集合活动性模子的根本上处置了 v1 的首要痛点。与 v1 差别的是,LPs 被整合到这个新的体系布局中,并在体系中表演着关头的脚色。与 Uniswap v3 一样,LPs 将可以或许或许或许在必然规模内为 Curie 上的每个市场供给活动性。反曩昔,提交定单的买卖者将获得做市商供给的活动性。从这个意思上说,敌手方从保险基金转向 LPs。另外,LPs 的插手消弭了手动设置任何参数的须要,因为此刻每个市场的情况城市按照 LPs 与和谈的交互而有构造地动摇。最初,这也使在 Curie 之上成立无允许的市场加倍轻易,这是任何永续市场和谈完成 Uniswap 规模前的须要步骤。,另一个值得一提的关头点是,Curie 将上线 Arbitrum。从协作力的角度来看,这一点特别首要,因为其余协作敌手如 MCDEX 和 Futureswap 也将在这一 L2 平台上推出其新版本。固然此前永续和谈运转在 xDAI 之上,而 MCDEX 和 Futureswap 则运转在以太坊主网之上,但这类 L2 上的碰撞将为这一范畴供给公允的协作情况。从这个意思上说,任何协作上风都须要来自其余属性,如活动性、资产数目、品牌、区块链经济学和用户休会。固然竞品阐发超越了本文的规模,但咱们之前的一份研讨报告对这一范畴内正在显现的协作款式供给了更多思虑空间。,除上述变更,Curie 估量本年晚些时辰将在其平台上启用穿插保障金和多典质品买卖,这将进一步加强平台的用户休会。,但是,几近每个决议都陪同着衡量。这类新订价机制的首要错误谬误是,开辟新市场须要做市商供给真实的活动性。但是,这一题目可以或许或许或许会经由过程两种体例获得减缓:1) Uniswap v3 的集合活动性模子比 xyk 模子具备更高的资金效力;2)活动性开采鼓励办法可用于指导新市场。在接上去的几个月里,这个困难的关头解法将会若何演变,咱们刮目相待。,去中间化的永续市场可以或许或许说代表了 DeFi 范畴最大的潜伏机缘。在接上去的几个月里,因为几个差别的和谈将逐一上线,估量这一范畴的协作将较着升温。在这类情况下,Curie 代表了永续和谈成立一个壮大的底层架构的决计,为使其可以或许或许或许扩容并顺遂的进步下去。,信息表露:Delphi 与 Perpetual Protocol 团队之间正主动停止着征询协作,咱们的团队成员持有 PERP 代币。Delphi Ventures 还投资了 dydx 和 MCDEX。本申明旨在表露任何潜伏好处抵触,请勿懂得为对任何代币的保举。此内容仅供参考,您不应仅基于此做出任何决议计划。本文不组成投资倡议。,

自永续和谈(Perpetual Protocol) 12 月上线以来,和谈总买卖量已跨越 200 亿美圆,同时缔造了约 2000 万美圆的和谈收益。PERP V1 较着获得了胜利。那末近期发布的 V2 又有哪些值得等候的变更和进级呢?

撰文:Jonathan Erlich,Delphi Digital 投资司理

Perpetual Protocol v1 获得了庞大胜利是不争的现实。自客岁 12 月上线以来,该平台鞭策了 200 亿美圆的总买卖量,并缔造了 2000 万美圆的和谈收益。

Delphi Digital 解读 Perpetual Protocol V2 的几大焦点改良

从这一程度来看,Perpetual Protocol 是今朝买卖量最大的去中间化衍生品买卖所,自 6 月初以来,Perpetual Protocol 市场份额到达 83%。

Delphi Digital 解读 Perpetual Protocol V2 的几大焦点改良

首要的是,买卖发生的手续费间接计入和谈。按照 Token Terminal 的数据,在曩昔的 30 天里,Perpetual Protocol 在全和谈收益排名中名列第 7,以下图所示。对一个上线不到一年来的和谈来讲还不错。

Delphi Digital 解读 Perpetual Protocol V2 的几大焦点改良

话虽如斯,去中间化的永续市场在充实阐扬其潜力前另有很长的路要走。为了领会永续市场的生长潜力,咱们有须要回首去中间化现货买卖平台在 2020 年所履历的爆炸式增加。

固然客岁全部现货买卖市场都显现增加态势,但去中间化和谈的增加速率远远超越中间化和谈。详细而言,前 10 大中间化现货买卖平台的总买卖量增加了 285%,而前 9 大去中间化买卖所的买卖量增加了 17,989%(是中间化买卖所增加率的 63 倍)。这一趋向在 Uniswap 的引领下,进一步完成了去中间化现货市场份额的增加:自 2020 年头的约 0.15% 增加到今朝的约 5%(这一方针为估量值,可以或许或许或许存在很大误差,中间化买卖所虚报买卖量是广为所知的;为了尽可以或许或许或许防止这一题目,咱们只利用了 FTX Global Volume Monitor 上排名前 4 位的数据)。

但是,这类朝气并不表此刻去中间化的永续市场中。固然去中间化现货买卖平台已胜利增加至占全部市场的 5%,但去中间化永续合约平台仅占永续合约买卖市场的 0.1%。此中一个缘由是,去中间化永续市场的成熟度仍较着低于去中间化现货市场;这一点从很多差别的角度看都很较着,包含协作敌手的数目、上市以来的时辰和所触及的买卖庞杂度。从某种意思上说,去中间化永续市场的以后状态与现货市场约莫 2020 年 1 月的状态近似,那时有一些增加的初期迹象,但依然缺少真实的牵引力(比方,Uniswap v2 于 2020 年 5 月推出,这标记着去中间化现货买卖市场的拐点)。是以,若是咱们预期去中间化永续合约市场在市场份额方面将遇上现货市场,那末其今朝的规模将有约莫 50 倍的增加空间。固然这是假定全部永续市场不会坚持增加,且去中间化的替换产物不会跨越中间化的同类产物增加的前提下。

上述展望的情况,固然远远达不到完善,但有助于懂得去中间化永续市场的出发点和在这一范畴内协作的和谈所面对的机缘。

而 DeFi 的创业者们必定已注重到了这点,估量在将来几个月内将有几个新平台(或新版本)推出。此中,包含 Perpetual Protocol v2,代号「居里」(Curie)。在上面,咱们将切磋 Curie 的任务机制,和其相较 v1 的进级和改良。

永续和谈(Perpetual Protocol) v2: Curie

Perpetual Protocol v2 (Curie)不只仅是对上一版本的改良,它代表了对和谈的倾覆式设想。Curie 和 v1 之间最首要的区分在于其全新的订价机制。

在 v1 中,价钱是利用基于 xyk 的模子来必定的,更首要的是,市场深度(k 参数)是由团队在逐一市场的根本上手动设置的。现实上,对 v1 来讲,这象征着体系内不须要活动性供给者(LPs),是以,启动新的协作性市场很是简略。固然这是一个伶俐的处置计划,且进献了它的代价,但它也对体系组成了一些限定。详细来讲,这类布局会限定永续和谈扩容才能:

  1. 斟酌到在这个体系中不活动性供给者,Perpetual Protocol 成了每笔买卖的中间敌手方。从这个意思上看,保险基金的规模将对该体系的增加才能组成软限定。
  2. 为每个市场手动设置参数(k)有两个挑衅:1)该和谈须要延续监控每个市场的状态,以保持保险基金的安康;2)斟酌到设定参数(k)是启动新市场的须要前提,去允许化的市场成立将面对极大挑衅。

固然在处置数目无限的市场时,这些题目可以或许或许或许是可控的,但在 Uniswap 的规模上,可以或许或许或许会成为题目。而这恰是 Curie 的方针:为 Perpetual Protocol 的生长缔造一个坚固的根本。斟酌到 Perpetual Protocol 生长至当下的规模,倾覆重来听起来可以或许或许或许有悖常理,但正如前文所切磋的,这个市场还不开辟的潜力依然庞大。

Curie 在 Uniswap v3 的集合活动性模子的根本上处置了 v1 的首要痛点。与 v1 差别的是,LPs 被整合到这个新的体系布局中,并在体系中表演着关头的脚色。与 Uniswap v3 一样,LPs 将可以或许或许或许在必然规模内为 Curie 上的每个市场供给活动性。反曩昔,提交定单的买卖者将获得做市商供给的活动性。从这个意思上说,敌手方从保险基金转向 LPs。另外,LPs 的插手消弭了手动设置任何参数的须要,因为此刻每个市场的情况城市按照 LPs 与和谈的交互而有构造地动摇。最初,这也使在 Curie 之上成立无允许的市场加倍轻易,这是任何永续市场和谈完成 Uniswap 规模前的须要步骤。

另一个值得一提的关头点是,Curie 将上线 Arbitrum。从协作力的角度来看,这一点特别首要,因为其余协作敌手如 MCDEX 和 Futureswap 也将在这一 L2 平台上推出其新版本。固然此前永续和谈运转在 xDAI 之上,而 MCDEX 和 Futureswap 则运转在以太坊主网之上,但这类 L2 上的碰撞将为这一范畴供给公允的协作情况。从这个意思上说,任何协作上风都须要来自其余属性,如活动性、资产数目、品牌、区块链经济学和用户休会。固然竞品阐发超越了本文的规模,但咱们之前的一份研讨报告对这一范畴内正在显现的协作款式供给了更多思虑空间。

除上述变更,Curie 估量本年晚些时辰将在其平台上启用穿插保障金和多典质品买卖,这将进一步加强平台的用户休会。

但是,几近每个决议都陪同着衡量。这类新订价机制的首要错误谬误是,开辟新市场须要做市商供给真实的活动性。但是,这一题目可以或许或许或许会经由过程两种体例获得减缓:1) Uniswap v3 的集合活动性模子比 xyk 模子具备更高的资金效力;2)活动性开采鼓励办法可用于指导新市场。在接上去的几个月里,这个困难的关头解法将会若何演变,咱们刮目相待。

论断

去中间化的永续市场可以或许或许说代表了 DeFi 范畴最大的潜伏机缘。在接上去的几个月里,因为几个差别的和谈将逐一上线,估量这一范畴的协作将较着升温。在这类情况下,Curie 代表了永续和谈成立一个壮大的底层架构的决计,为使其可以或许或许或许扩容并顺遂的进步下去。

信息表露:Delphi 与 Perpetual Protocol 团队之间正主动停止着征询协作,咱们的团队成员持有 PERP 代币。Delphi Ventures 还投资了 dydx 和 MCDEX。本申明旨在表露任何潜伏好处抵触,请勿懂得为对任何代币的保举。此内容仅供参考,您不应仅基于此做出任何决议计划。本文不组成投资倡议。

,撰文:Jonathan Erlich,Delphi Digital 投资司理,Perpetual Protocol v1 获得了庞大胜利是不争的现实。自客岁 12 月上线以来,该平台鞭策了 200 亿美圆的总买卖量,并缔造了 2000 万美圆的和谈收益。

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