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Axie Infinity 迸发,「边玩边赚」是下一个活动性挖矿?

原文标题:《Play-to-Earn 是下一个 Liquidity Mining,Axie Infinity 是不是被高估?》
撰文:白枫逍、李沅琪 ,别离为 Fresight Ventures 合股人和阐发师
,咱们在 7 月 5 日宣布的《
》中就提到了 Axie 的 NFT 发卖暴跌,Axie infinity 在随后的一周以内扑灭了 metaverse 赛道,在加密市场延续低迷的 7 月发生了一些「DeFi Summer」的滋味。,咱们论述了「Play to Earn」的形式、其存在的公道性、其带来的全新财产,其形式是持久建立的。P2E 游戏乃至倾覆的不是传统游戏行业,而是倾覆了 UBER 司机这类低支出群体首要处置的职业。,最初经由进程对 Axie Infinity 现实数据的阐发,咱们以为即便今朝币价存在一些过热的环境,其营业根基面仍很是微弱,持久来看将搅动包含 DeFi 挖矿在内的加密生态款式。,Plan to earn 的贸易形式在传统游戏由来已久,魔兽天下、阴阳师等游戏均有一批玩家经由进程出卖装备或装备赢利。而在区块链游戏中,将这类形式遏制了进级,玩家经由进程玩以加密货泉为根本资产(NFTs)的游戏,能够或许或许或许或许赚取真金白银。经由进程主动到场这些假造经济,玩家能够或许或许或许或许赚取嘉奖,如游戏中的资产和代币,而后能够或许或许或许或许在公然市场上买卖或出卖。,这是游戏天下的一个首要转变,因为传统上,游戏内资产买卖仅在游戏生态当中,玩家很难在平台以外买卖或出卖其数字资产。,在生长中国度,大大都人的收益来历很无穷,而此刻他们能够或许或许或许或许经由进程数字装备和互联网赚到更多的支出。区块链游戏 Axie Infinity 的菲律宾玩家能够或许或许或许或许在游戏中每一个月赚取 500 美圆,这是本地最低人为的 2-3 倍。,最起头,玩家须要付费采办游戏许可,进入互联网时期以后,收费游戏形式逐步生长,所谓收费游戏是指玩家能够或许或许或许或许零本钱取得根基的游戏休会,而取得进阶的游戏休会或特性化的物品则须要支出额定的用度。今朝天下上支出最高的游戏实在大局部都是这些所谓的收费游戏。2021 年 6 月,腾讯《王者光荣》手游在环球 App Store 和 Google Play 吸金近 2.77 亿美圆(约合国民币 17.9 亿元),同比 2020 年 6 月增添 21%。这些收费游戏已每一年赚了数十亿美圆的支出,这恰好申明收费游戏的贸易形式已成熟,开辟商已学会了收费游戏货泉化的艺术。,Axie Infinity 迸发,「边玩边赚」是下一个活动性挖矿?
来历:sensortower.com,咱们以为 P2E 是收费游戏的退化版本。区块链手艺付与玩家对游戏内资产的一切权,并许可他们经由进程主动玩游戏来增添其代价,是游戏对 P2E 形式的关头构成局部。P2E 游戏中的大局部支出不再归属于大型的中间化游戏公司,而是给到了优异的玩家。经由进程到场游戏内经济,玩家正在为其余玩家和开辟职员缔造代价。反曩昔,他们取得游戏中的资产嘉奖。这些数字资产能够或许或许或许或许是任何在区块链上确权的加密资产。这便是为甚么 P2E 形式与
很是相配。,现实上,P2E 的游戏必然是收费游戏,以 Axie Infinity 为例,玩家最少须要采办 3 只 Axies 才能起头游戏,在今朝这能够或许或许或许或许须要破费数百美圆。咱们以为这是公道的。第一,投入与产出的婚配是持久安康的经济模子;第二,游戏开辟须要本钱。因为玩家终究能够或许或许或许或许经由进程出卖加密资产取得代价,以是玩家支出一些启动本钱也是能够或许或许或许或许接管的。反而若是这个游戏完整是白嫖型的,咱们以为如许的经济模子是不可延续的。,由区块链手艺驱动的 P2E 形式正在向全新的生齿局部开放数字原生经济机遇。玩游戏已不只仅是丁宁时辰的破费行动,经由进程日复一日的玩游戏,玩家更像是在使命,支出时辰和休息,为家庭赚取支出。Axie Infinity 是一个很好的例子。最关头的是,出格是在新冠大风行时期,须要从属支出的贫苦群体常常受害最大。因为加密货泉的一局部使命从一起头便是金融容纳性和数字经济的开源,是以将此中最须要的人群带上是相称首要的—— P2E 2.0 终究完成了这一点。 Axie 的经济形式申了然加密货泉的概念从可证实的稀缺性到货泉政策若何在玩游戏-赚取的背景下利用。,P2E 的贸易形式同时激起了游戏开辟者、玩家和公会等生态构造。,P2E 游戏中降生了一些很是壮大的公会,这些公会将在将来的游戏财产中占有无足轻重的位置。以西北亚的 Yield Guild Games (YGG)为例。他们有四个首要方针:,YGG 设立了奖学金打算(scholarships),该打算设想了公会-社区司理-学者的布局,由公会担任培养和租赁游戏内 NFTs,降落了玩家进入游戏的门坎。社区司理是担任招募、培训和指点新玩家的,这是 Yield Guild 在西北亚复制、扩大和胜利的关头。,经由进程社区司理,Yield Guild 就不必间接办理任何学者,只须要找到适合的社区司理协作便可。学者的支出遏制分红,学者终究只能取得游戏支出的 70%,别的公会取得 10%,社区司理取得 20%。,这实在很是传统的贸易形式,本钱家向无产者供给出产资料,无产者赚取休息支出,本钱家取得残剩休息代价。只需游戏的经济生态充足大,公会将会取得很是大的经济代价。,Amy Wu 说到,P2E 缔造了公会 2.0,即除社区外,还采办、培养、租赁资产和供给失业机遇的创收构造。他们能够或许或许或许或许处理新的 Nft 游戏的冷启动挑衅, 也成为占主导位置的新资产买家 (比方 Axies)。Axie Infinity 50 万的 DAU 中,大大都是奖学金支出者。对这些玩家,他们的替换品不是 Forenite 这类游戏,Axie 替换的是 Uber 或 Grab 的岗亭。,实在刚打仗到 Axie Infinity 形式的时辰,我起首想到了趣头条,趣头条作为中国下沉市场三巨子之一,实在接纳了「read to earn」的补贴形式。趣头条的用户经由进程注册、浏览、分享、拉新等路子能够或许或许或许或许取得现金嘉奖,这类形式一度给趣头条带来了高速的用户增添,使得趣头条仅用两年时辰就登岸纳斯达克。但从趣头条的股价和财政数据来看,该形式几近能够或许或许或许或许说是失利的。趣头条的股价从最高点 18 美圆跌到了今朝缺乏 2 美圆。,趣头条的首要被人诟病的是其低品质的用户群体很难吸收到高品质的告白主。其用户几近满是羊毛党,该类用户对消息内容请求较低,致使平台上充溢着渣滓信息。并且该类用户对平台并不虔诚,也难以完成告白的转化方针。是以消息营业很难构成安康的支出和支出均衡。,乍一看,P2E 的形式和趣头条的形式很像,但咱们以为 P2E 的形式是能够或许或许或许或许建立的。给趣头条的用户买单的是告白主,但因为转化率低,告白主的付费主动性不高。而 P2E 中,经济模子是内生的,实质上玩家分享的是游戏生态生长的收益。跟着游戏玩家愈来愈多,游戏内加密资产的须要愈来愈大,玩家之间相互出卖资产,构成了一个 metaverse 经济体的雏形,这个天下里有农人、有贩子、有破费者。关头是这些玩家的好处方针是靠近的,并不像趣头条中的用户和告白主是相互压迫代价的干系。,2020 年的「DeFi summer」扑灭了 DeFi 行业,DeFi 锁仓量在一年时辰内增添了跨越 100 倍,今朝,UNI、LINK、AAVE 进入了加密货泉市值榜的前 30 名。在 DeFi 的生长绝对离不开 Liquidity Mining 这一缔造,能够或许或许或许或许说 Liquidity Mining 是 DeFi 行业保障的最大元勋。,Liquidity Mining 推出的早期,咱们能够或许或许或许或许听到良多质疑声,因为它很像之前的 ICO,开初用户供给自身的 ETH 和不变币而取得平台币的嘉奖,这被质疑者视为新的旁氏圈套和泡沫。但一年事后,Liquidity Mining 的形式已被市场证实。胜利的首要缘由实在这些 DeFi 和谈现实缔造了代价,Liquidity Provider 的收益现实上是和谈生长支出的分红。,后面讲到,P2E 的形式也是玩家去分享游戏生态生长的收益,只需游戏生态延续生长,这套经济飞轮是能够或许或许或许或许延续转下去的,即便进程中名目呈现资产超发,价钱下跌等泡沫出清景象,咱们信任自身这个形式是建立的。,从市场到场脚色来讲,Liquidity Mining 的到场者有「机构-用户-挖卖提农人」,P2E 的到场者有「公会-玩家-羊毛党」,全数经济体的轮回逻辑是分歧的。,悲观地说,P2E 的市场要比 Liquidity Mining 的市场大良多。从支出上,7 月 16 日,Axie Infinity 单日支出为 880 万美圆,王者光荣 6 月均匀日支出为 920 万美圆。,Axie Infinity 迸发,「边玩边赚」是下一个活动性挖矿?
来历:tokenterminal.com,从用户数上,Axie Infinity 的 DAU 已跨越 50 万人,而 7 月 17 日 DEX 和谈前十名 24 小时用户数算计才不到 30 万人次,使人震动的是 Axie Infinity 的 DAU 在三个月前还不到 3 万人。同时 Axie Infinity 的绝大局部玩家在此之前并不领会区块链手艺,乃至至今也不懂区块链。比拟 DeFi,区块链游戏有着很是低的门坎,出格在买通了法币入金通道,利用低本钱侧链以后,游戏休会几近与传统互联网游戏分歧。这也是为甚么 Axie Infinity 的玩家增添如斯快的缘由。一样能够或许或许或许或许预感,区块链游戏将以更快的速率出圈,取得比 DeFi 更大用户群体,这是个比 DeFi 更庞大的市场。,Axie Infinity 迸发,「边玩边赚」是下一个活动性挖矿?
来历:debank.com,NFT 对一个游戏的经济生态起到了相称首要的感化,NTF 影响了游戏的弄法和收益。它们都接纳了差别种别的罕见性,保障了某些罕见 NFT 的无穷供给,而不是跟着游戏的遏制,NFT 的无序增添(过分通货收缩)。NFT 的增添率算法有 Crypto Kitties 首创,并且在 Axie Infinity 和 Zed Run 中生长地更加成熟。,玩家能够或许或许或许或许在 Axie Infinity 中的战役和 Zed Run 的赛车中取得收益,这些都是经由进程与 NFT 的交互发生的。这些能够或许或许或许或许发生现金流的 NFT 能够或许或许或许或许用来租赁或存款,正如 YGG 所处置的。比拟于艺术类、保藏品类的 NFT,游戏为 NFT 建立了利用场景和功效,进步了 NFT 的根基面代价(利用代价)。,Axie Infinity 迸发,「边玩边赚」是下一个活动性挖矿?
来历:outlier ventures,NFT 的利用更首要是让假造物品真正财产化。中间化游戏中物品的一切权现实是平台把握的,而在区块链游戏中,因为智能合约的通明性,不可点窜性,玩家把握着加密资产的一切权,你用你具有的资产滋生出来的资产一样属于你。,上面以 Axie Infinity 为例,现实阐发一下作为第一个大火的 P2E 区块链游戏,其今朝的表现。,Axie Infinity marketplace 是玩家入场采办 Axies 最首要的渠道。游戏机制的设想为采办三个 Axies 构成小队便可到场游戏,起头赢利。,以后市场价钱变化极快,7 月 8 日前后 Axies 的价钱大要在 $250 一个,7 月 12 日大要 $350 一个,7 月 14 日根基下跌到 $450 一个,根据玩家数目的急剧增添及遭到 SLP 下跌的影响,Axies 回本周期将会敏捷降落,反曩昔影响 Axies 价钱。今朝入场的本钱约莫须要 1300 美圆。,Axie Infinity 迸发,「边玩边赚」是下一个活动性挖矿?
来历:Axie Infinity,察看到 Axies 单日成交量,在本年 5 月 1 日摆布起头暴跌。这是因为 4 月 28 日前后,平台正式完成了手艺进级,游戏从 ETH 全体迁徙到了自研的侧链 Ronin 上(经由进程这一转变,玩游戏时不须要支出额定的 Gas 费,且任何收益都能完成秒到账)。,总滋生本钱 = 牢固本钱(与滋生次数有关,支出 ETH 或 AXS)+变化本钱(与滋生次数有关,支出 SLP),从 4 月至今,牢固滋生本钱履历过 3 个阶段。,第一阶段:4 月 Axie Infinity 运转在 ETH 收集上,仅须要支出 GAS fee,而不须要支出 AXS。,以 4 月尾 ETH 价钱和 gas 费计较的话,滋生的 gas 费本钱是:,2500*0.005=12.5 美圆,第二阶段:5 月初转移到 Ronin 链上后,不须要支出 GAS fee,但须要支出 2 AXS:,10*2=20 美圆,第三阶段:7 月初,滋生用度变革加 4AXS,且 AXS 价钱下跌:,20*4=80 美圆,从玩家层面来看,ETH 主链到 Ronin 链的迁徙,实在并不降落滋生的本钱,反而跟着 AXS 价钱的增添,进一步推高了滋生本钱,只不过跟着 Axies 价钱的回升,滋生本钱的占比在逐步削减。,游戏中,根据滋生的次数差别,支出的 SLP 数目差别 . 根据 SLP 的价钱为 0.3 美圆计较,每次滋生须要支出的 SLP 本钱从 30-510 美圆不等。,Axie Infinity 迸发,「边玩边赚」是下一个活动性挖矿?
来历:Axie Infinity,游戏内收益存在三个来历,此中逐日赚取 SLP (恋情小药水)和 Axies 滋生出卖是首要的支出来历,别的一种是经由进程每一个月排位赛赚取 AXS 代币(平台办理代币)。,逐日使命牢固嘉奖 50 个 SLP,逐日对战根据 50% 胜率计较能够或许或许或许或许取得 80 个 SLP,别的可经由进程故事形式逐日取得最多 100 个 SLP,若是对宠物和手艺充足熟习的话,天天玩游戏 2 个小时摆布,慢一点的话能够或许或许或许或许须要三个小时,就能够或许或许或许或许取得大要 130-230 个 SLP (浮动)。,设立了赛季轨制,经由进程每一个月一个赛季,赛季嘉奖发 AXS 来鼓动勉励玩家更大的投入。与之对应的游戏嘉奖为(1000 个 WAXS=1AXS):,Axie Infinity 迸发,「边玩边赚」是下一个活动性挖矿?
来历:Axie Infinity,每一个赛季总计刊行 9350 枚 AXS,相称于 187000 美圆。因为唯一赛季前 300 名能取得 AXS,是以大局部玩家并不能取得该局部支出。,Axie Infinity 迸发,「边玩边赚」是下一个活动性挖矿?
来历:Axie Infinity,根据 marketplace 中 Axies 的买卖行动阐发,大大都玩家都是为了出卖而滋生,并且因为滋生次数在 4 以上的 Axies 滋生本钱较高,出卖的数目较少。是以咱们能够或许或许或许或许猜测大局部玩家挑选滋生不跨越 4 次。是以咱们假定玩家挑选每 5 天滋生一次,并且滋生 3 次以后就遏制滋生。以后仅经由进程战役和使命取得 SLP 收益,逐日取得 SLP 假定为 150 个。并以此计较玩家的收益率。,Axie Infinity 迸发,「边玩边赚」是下一个活动性挖矿?
来历:Delphi Digital, Axie Infinity,滋生第一次收益:450-100*0.3-4*20=340 美圆,滋生第二次收益:450-200*0.3-4*20=310 美圆,滋生第三次收益:450-300*0.3-4*20=280 美圆,15 天内 SLP 收益:150*15*0.3=675 美圆,15 天内累计取得收益为 1605 美圆,根基跨越投入本钱。,15 天后默许不再滋生,仅经由进程 SLP 缔造收益。,综合 Axies 出卖和 SLP 支出,能够或许或许或许或许取得年化收益:,(((340+310+280)+(365-15)*150*0.3)/1400-1) 100%=1091%,该收益率会跟着 SLP、Axies 的价钱动摇而发生明显动摇。不过根据今朝年化收益率 11 倍来看,不管是比拟实体矿机挖矿和 DeFi 活动性挖矿,均有明显的吸收力。是以咱们以为 Play to Earn 的形式会吸收一局部本来挖矿资金。,市场买卖额的 4.25% 和全数的滋生用度城市归入到社区金库,由持有 AXS 的人配合分派。,Axie Infinity 迸发,「边玩边赚」是下一个活动性挖矿?

,游戏内除 Axies 外,还具有另一种地盘 NFT,总计 90601 个,同 Axies 不异,玩家能够或许或许或许或许间接在 Marketplace 中以 ETH 遏制买卖,地盘的具有者还能够或许或许或许或许取得地块内存在的嘉奖,如 AXS 代币等,别的将来玩家能够或许或许或许或许经由进程 SDK (舆图编辑器)在具有的地块上建造自身的故里,还能够或许或许或许或许在 MarketPlace 中采办资料进级或装潢物,这也是 Axie Infinty 将来有机遇成为 metaverse 的体例。,Axie Infinity 迸发,「边玩边赚」是下一个活动性挖矿?
来历:Axie Infinity,Axies 的供需干系与全数游戏经济体系的妥当高度相干。若是 Axies 过渡滋生,而不新玩家采办,就会致使 Axies 价钱的下跌,反曩昔会影响到 SLP 的须要量和 AXS 的须要量,可因为 SLP 的无穷增发属性,且除滋生外贫乏绝对应的通缩机制,SLP 将会严峻通胀,终究将构成 SLP 价钱的崩盘。,因为游戏中每人持有三个 Axies 能够或许或许或许或许游戏的机制设想,故斟酌全体 Axies 与 DAU 的比值该当在 4 到 5 之间较为适合,以下将对曩昔两周的数据遏制回溯。,Axie Infinity 迸发,「边玩边赚」是下一个活动性挖矿?
来历:twitter.com/Maxbrand99,咱们取近两周数据均值计较将来一段时辰 Axies 的增添量,6 月 28 日的 Axies 数目为 115 万,到 7 月 5 日为 150 万,增添率为 30.4%;到 7 月 12 日为 196 万,增添率为 30.6%;咱们取 30.5% 为近期增添率,则 7 月 19 日(一周后)的 Axies 数目约为 255 万,7 月 26 日(两周后)的 Axies 数目约为 333.8 万。,Axie Infinity 迸发,「边玩边赚」是下一个活动性挖矿?
来历:twitter.com/Delphi_Digital,根据 DAU 数据表现咱们能够或许或许或许或许得出,6 月 28 日 DAU 为 25 万,7 月 5 日 DAU 为 35 万,增添率为 40%;7 月 12 日 DAU 为 50 万,增添率为 42.8%;咱们取 41% 为近期增添率,则 7 月 19 日(一周后)的 DAU 约为 70.5 万,7 月 26 日的 DAU 约为 99.4 万。,根据以上数据咱们能够或许或许或许或许得出:,若是坚持近期 Axies 数目增添和 DAU 增添的环境下,在将来的一段时辰内 Axies 与 DAU 的比值将会延续削减,致使 Axies 价钱的进一步回升,与 AXS 币价和 SLP 币价构成正向轮回,进一步推高全体价钱。从今朝的数据来看,Axies 的供求干系依然比拟安康。,可是咱们以为,跟着入场门坎的逐步进步 DAU 的增添难以一向坚持如斯高的增速,并且玩家会寻觅同范例但门坎较低的游戏。这些身分将会对 DAU 增速发生按捺感化,可 Axies 的滋生却将会坚持必然的惯性,会延续坚持指数型增添,终究致使供大于求。为坚持 Axies 经济体系的妥当,开辟团队须要不时遏制用户增添,缔造新的须要,坚持经济体系的消纳才能。,根据巴菲的护城河现实,企业的护城河首要来自于四个方面,咱们:有形资产(品牌、专利、团队)、收集效应、转换本钱(用户利用后,要换产物的本钱很高)和本钱上风。,根据传统行业,咱们展望集合度:DEX>LEND> 游戏。游戏行业将构成浩繁名目共存的行业款式。,P2E 的形式在传统游戏行业是持久保存的,区块链游戏付与了其更大的才能。以 Axie Infinity 为例, Axie Infinity 今朝超高的收益率吸收力浩繁的羊毛党玩家,若是收益率降落,将损失这局部玩家,且降落了 Axies、AXS 和 SLP 对二级市场买家的吸收力。过快的滋生速率和币价的下跌使人担忧事实最初这些假造资产的代价是谁来支持的。实在谜底很简略,固然是在游戏中破费的玩家来支持的,传统游戏中常常是 5% 的高破费玩家支持了游戏的开辟经营本钱。即便短时辰呈现游戏宕机、入金削减、过分滋生等题目致使泡沫刺破,这也只是短时辰的题目。若是游戏能够或许或许或许或许吸收充足的破费型玩家,那就能够或许或许或许或许支持其持久运转。咱们展望跟着区块链游戏的生长,也会逐步呈现收益率降落,可玩性进步的趋向,终究构成安康的均衡。,后面讲到,P2E 的形式也是玩家去分享游戏生态生长的收益,只需游戏生态延续生长,这套经济飞轮是能够或许或许或许或许延续转下去的,即便进程中名目呈现资产超发,价钱下跌等泡沫出清景象,咱们信任自身这个形式是建立的。,

跟着区块链游戏生长,会逐步呈现收益率降落,可玩性进步的趋向,终究到达均衡。

原文标题:《Play-to-Earn 是下一个 Liquidity Mining,Axie Infinity 是不是被高估?》
撰文:白枫逍、李沅琪 ,别离为 Fresight Ventures 合股人和阐发师

咱们在 7 月 5 日宣布的《》中就提到了 Axie 的 NFT 发卖暴跌,Axie infinity 在随后的一周以内扑灭了 metaverse 赛道,在加密市场延续低迷的 7 月发生了一些「DeFi Summer」的滋味。

咱们论述了「Play to Earn」的形式、其存在的公道性、其带来的全新财产,其形式是持久建立的。P2E 游戏乃至倾覆的不是传统游戏行业,而是倾覆了 UBER 司机这类低支出群体首要处置的职业。

最初经由进程对 Axie Infinity 现实数据的阐发,咱们以为即便今朝币价存在一些过热的环境,其营业根基面仍很是微弱,持久来看将搅动包含 DeFi 挖矿在内的加密生态款式。

甚么是「Play-to-Earn」?

Plan to earn 的贸易形式在传统游戏由来已久,魔兽天下、阴阳师等游戏均有一批玩家经由进程出卖装备或装备赢利。而在区块链游戏中,将这类形式遏制了进级,玩家经由进程玩以加密货泉为根本资产(NFTs)的游戏,能够或许或许或许或许赚取真金白银。经由进程主动到场这些假造经济,玩家能够或许或许或许或许赚取嘉奖,如游戏中的资产和代币,而后能够或许或许或许或许在公然市场上买卖或出卖。

这是游戏天下的一个首要转变,因为传统上,游戏内资产买卖仅在游戏生态当中,玩家很难在平台以外买卖或出卖其数字资产。

在生长中国度,大大都人的收益来历很无穷,而此刻他们能够或许或许或许或许经由进程数字装备和互联网赚到更多的支出。区块链游戏 Axie Infinity 的菲律宾玩家能够或许或许或许或许在游戏中每一个月赚取 500 美圆,这是本地最低人为的 2-3 倍。

从 Free-to-play 到 Play-to-Earn

最起头,玩家须要付费采办游戏许可,进入互联网时期以后,收费游戏形式逐步生长,所谓收费游戏是指玩家能够或许或许或许或许零本钱取得根基的游戏休会,而取得进阶的游戏休会或特性化的物品则须要支出额定的用度。今朝天下上支出最高的游戏实在大局部都是这些所谓的收费游戏。2021 年 6 月,腾讯《王者光荣》手游在环球 App Store 和 Google Play 吸金近 2.77 亿美圆(约合国民币 17.9 亿元),同比 2020 年 6 月增添 21%。这些收费游戏已每一年赚了数十亿美圆的支出,这恰好申明收费游戏的贸易形式已成熟,开辟商已学会了收费游戏货泉化的艺术。

Axie Infinity 迸发,「边玩边赚」是下一个活动性挖矿?来历:sensortower.com

咱们以为 P2E 是收费游戏的退化版本。区块链手艺付与玩家对游戏内资产的一切权,并许可他们经由进程主动玩游戏来增添其代价,是游戏对 P2E 形式的关头构成局部。P2E 游戏中的大局部支出不再归属于大型的中间化游戏公司,而是给到了优异的玩家。经由进程到场游戏内经济,玩家正在为其余玩家和开辟职员缔造代价。反曩昔,他们取得游戏中的资产嘉奖。这些数字资产能够或许或许或许或许是任何在区块链上确权的加密资产。这便是为甚么 P2E 形式与 很是相配。

现实上,P2E 的游戏必然是收费游戏,以 Axie Infinity 为例,玩家最少须要采办 3 只 Axies 才能起头游戏,在今朝这能够或许或许或许或许须要破费数百美圆。咱们以为这是公道的。第一,投入与产出的婚配是持久安康的经济模子;第二,游戏开辟须要本钱。因为玩家终究能够或许或许或许或许经由进程出卖加密资产取得代价,以是玩家支出一些启动本钱也是能够或许或许或许或许接管的。反而若是这个游戏完整是白嫖型的,咱们以为如许的经济模子是不可延续的。

P2E 激起了全新的财产

由区块链手艺驱动的 P2E 形式正在向全新的生齿局部开放数字原生经济机遇。玩游戏已不只仅是丁宁时辰的破费行动,经由进程日复一日的玩游戏,玩家更像是在使命,支出时辰和休息,为家庭赚取支出。Axie Infinity 是一个很好的例子。最关头的是,出格是在新冠大风行时期,须要从属支出的贫苦群体常常受害最大。因为加密货泉的一局部使命从一起头便是金融容纳性和数字经济的开源,是以将此中最须要的人群带上是相称首要的—— P2E 2.0 终究完成了这一点。 Axie 的经济形式申了然加密货泉的概念从可证实的稀缺性到货泉政策若何在玩游戏-赚取的背景下利用。

P2E 的贸易形式同时激起了游戏开辟者、玩家和公会等生态构造。

P2E 游戏中降生了一些很是壮大的公会,这些公会将在将来的游戏财产中占有无足轻重的位置。以西北亚的 Yield Guild Games (YGG)为例。他们有四个首要方针:

  1. 投资于元宇宙中发生最好收益的 NFT;
  2. 建立一个环球游戏玩家经济体;
  3. 经由进程经营和租赁 NFT 发生支出;
  4. 鼓动勉励社区到场公会。

YGG 设立了奖学金打算(scholarships),该打算设想了公会-社区司理-学者的布局,由公会担任培养和租赁游戏内 NFTs,降落了玩家进入游戏的门坎。社区司理是担任招募、培训和指点新玩家的,这是 Yield Guild 在西北亚复制、扩大和胜利的关头。

经由进程社区司理,Yield Guild 就不必间接办理任何学者,只须要找到适合的社区司理协作便可。学者的支出遏制分红,学者终究只能取得游戏支出的 70%,别的公会取得 10%,社区司理取得 20%。

这实在很是传统的贸易形式,本钱家向无产者供给出产资料,无产者赚取休息支出,本钱家取得残剩休息代价。只需游戏的经济生态充足大,公会将会取得很是大的经济代价。

Amy Wu 说到,P2E 缔造了公会 2.0,即除社区外,还采办、培养、租赁资产和供给失业机遇的创收构造。他们能够或许或许或许或许处理新的 Nft 游戏的冷启动挑衅, 也成为占主导位置的新资产买家 (比方 Axies)。Axie Infinity 50 万的 DAU 中,大大都是奖学金支出者。对这些玩家,他们的替换品不是 Forenite 这类游戏,Axie 替换的是 Uber 或 Grab 的岗亭。

Play-to-Earn 是不是是伪命题

实在刚打仗到 Axie Infinity 形式的时辰,我起首想到了趣头条,趣头条作为中国下沉市场三巨子之一,实在接纳了「read to earn」的补贴形式。趣头条的用户经由进程注册、浏览、分享、拉新等路子能够或许或许或许或许取得现金嘉奖,这类形式一度给趣头条带来了高速的用户增添,使得趣头条仅用两年时辰就登岸纳斯达克。但从趣头条的股价和财政数据来看,该形式几近能够或许或许或许或许说是失利的。趣头条的股价从最高点 18 美圆跌到了今朝缺乏 2 美圆。

趣头条的首要被人诟病的是其低品质的用户群体很难吸收到高品质的告白主。其用户几近满是羊毛党,该类用户对消息内容请求较低,致使平台上充溢着渣滓信息。并且该类用户对平台并不虔诚,也难以完成告白的转化方针。是以消息营业很难构成安康的支出和支出均衡。

乍一看,P2E 的形式和趣头条的形式很像,但咱们以为 P2E 的形式是能够或许或许或许或许建立的。给趣头条的用户买单的是告白主,但因为转化率低,告白主的付费主动性不高。而 P2E 中,经济模子是内生的,实质上玩家分享的是游戏生态生长的收益。跟着游戏玩家愈来愈多,游戏内加密资产的须要愈来愈大,玩家之间相互出卖资产,构成了一个 metaverse 经济体的雏形,这个天下里有农人、有贩子、有破费者。关头是这些玩家的好处方针是靠近的,并不像趣头条中的用户和告白主是相互压迫代价的干系。

为甚么咱们说 Play-to-Earn 是下一个 Liquidity Mining?

2020 年的「DeFi summer」扑灭了 DeFi 行业,DeFi 锁仓量在一年时辰内增添了跨越 100 倍,今朝,UNI、LINK、AAVE 进入了加密货泉市值榜的前 30 名。在 DeFi 的生长绝对离不开 Liquidity Mining 这一缔造,能够或许或许或许或许说 Liquidity Mining 是 DeFi 行业保障的最大元勋。

Liquidity Mining 推出的早期,咱们能够或许或许或许或许听到良多质疑声,因为它很像之前的 ICO,开初用户供给自身的 ETH 和不变币而取得平台币的嘉奖,这被质疑者视为新的旁氏圈套和泡沫。但一年事后,Liquidity Mining 的形式已被市场证实。胜利的首要缘由实在这些 DeFi 和谈现实缔造了代价,Liquidity Provider 的收益现实上是和谈生长支出的分红。

后面讲到,P2E 的形式也是玩家去分享游戏生态生长的收益,只需游戏生态延续生长,这套经济飞轮是能够或许或许或许或许延续转下去的,即便进程中名目呈现资产超发,价钱下跌等泡沫出清景象,咱们信任自身这个形式是建立的。

从市场到场脚色来讲,Liquidity Mining 的到场者有「机构-用户-挖卖提农人」,P2E 的到场者有「公会-玩家-羊毛党」,全数经济体的轮回逻辑是分歧的。

悲观地说,P2E 的市场要比 Liquidity Mining 的市场大良多。从支出上,7 月 16 日,Axie Infinity 单日支出为 880 万美圆,王者光荣 6 月均匀日支出为 920 万美圆。

Axie Infinity 迸发,「边玩边赚」是下一个活动性挖矿?来历:tokenterminal.com

从用户数上,Axie Infinity 的 DAU 已跨越 50 万人,而 7 月 17 日 DEX 和谈前十名 24 小时用户数算计才不到 30 万人次,使人震动的是 Axie Infinity 的 DAU 在三个月前还不到 3 万人。同时 Axie Infinity 的绝大局部玩家在此之前并不领会区块链手艺,乃至至今也不懂区块链。比拟 DeFi,区块链游戏有着很是低的门坎,出格在买通了法币入金通道,利用低本钱侧链以后,游戏休会几近与传统互联网游戏分歧。这也是为甚么 Axie Infinity 的玩家增添如斯快的缘由。一样能够或许或许或许或许预感,区块链游戏将以更快的速率出圈,取得比 DeFi 更大用户群体,这是个比 DeFi 更庞大的市场。

Axie Infinity 迸发,「边玩边赚」是下一个活动性挖矿?来历:debank.com

NFT Play a Core Role

NFT 对一个游戏的经济生态起到了相称首要的感化,NTF 影响了游戏的弄法和收益。它们都接纳了差别种别的罕见性,保障了某些罕见 NFT 的无穷供给,而不是跟着游戏的遏制,NFT 的无序增添(过分通货收缩)。NFT 的增添率算法有 Crypto Kitties 首创,并且在 Axie Infinity 和 Zed Run 中生长地更加成熟。

游戏使 NFT 发生收益

玩家能够或许或许或许或许在 Axie Infinity 中的战役和 Zed Run 的赛车中取得收益,这些都是经由进程与 NFT 的交互发生的。这些能够或许或许或许或许发生现金流的 NFT 能够或许或许或许或许用来租赁或存款,正如 YGG 所处置的。比拟于艺术类、保藏品类的 NFT,游戏为 NFT 建立了利用场景和功效,进步了 NFT 的根基面代价(利用代价)。

Axie Infinity 迸发,「边玩边赚」是下一个活动性挖矿?来历:outlier ventures

NFT 的利用更首要是让假造物品真正财产化。中间化游戏中物品的一切权现实是平台把握的,而在区块链游戏中,因为智能合约的通明性,不可点窜性,玩家把握着加密资产的一切权,你用你具有的资产滋生出来的资产一样属于你。

… 财产民主化,不是经由进程拔除财产,而是经由进程进步财产,如许每一个国民都无一破例地能够或许或许或许或许成为一切者,这比人们设想的要轻易良多:用两个字来讲,学会缔造财产,学会分派财产,你该当把物资的雄伟和品德的雄伟连系起来。

——Victor Hugo, Les Misérables, 1862

上面以 Axie Infinity 为例,现实阐发一下作为第一个大火的 P2E 区块链游戏,其今朝的表现。

入场本钱不时举高

Axie Infinity marketplace 是玩家入场采办 Axies 最首要的渠道。游戏机制的设想为采办三个 Axies 构成小队便可到场游戏,起头赢利。

以后市场价钱变化极快,7 月 8 日前后 Axies 的价钱大要在 $250 一个,7 月 12 日大要 $350 一个,7 月 14 日根基下跌到 $450 一个,根据玩家数目的急剧增添及遭到 SLP 下跌的影响,Axies 回本周期将会敏捷降落,反曩昔影响 Axies 价钱。今朝入场的本钱约莫须要 1300 美圆。

Axie Infinity 迸发,「边玩边赚」是下一个活动性挖矿?来历:Axie Infinity

滋生本钱不时回升

察看到 Axies 单日成交量,在本年 5 月 1 日摆布起头暴跌。这是因为 4 月 28 日前后,平台正式完成了手艺进级,游戏从 ETH 全体迁徙到了自研的侧链 Ronin 上(经由进程这一转变,玩游戏时不须要支出额定的 Gas 费,且任何收益都能完成秒到账)。

总滋生本钱 = 牢固本钱(与滋生次数有关,支出 ETH 或 AXS)+变化本钱(与滋生次数有关,支出 SLP)

从 4 月至今,牢固滋生本钱履历过 3 个阶段。

第一阶段:4 月 Axie Infinity 运转在 ETH 收集上,仅须要支出 GAS fee,而不须要支出 AXS。

以 4 月尾 ETH 价钱和 gas 费计较的话,滋生的 gas 费本钱是:

2500*0.005=12.5 美圆

第二阶段:5 月初转移到 Ronin 链上后,不须要支出 GAS fee,但须要支出 2 AXS:

10*2=20 美圆

第三阶段:7 月初,滋生用度变革加 4AXS,且 AXS 价钱下跌:

20*4=80 美圆

从玩家层面来看,ETH 主链到 Ronin 链的迁徙,实在并不降落滋生的本钱,反而跟着 AXS 价钱的增添,进一步推高了滋生本钱,只不过跟着 Axies 价钱的回升,滋生本钱的占比在逐步削减。

游戏中,根据滋生的次数差别,支出的 SLP 数目差别 . 根据 SLP 的价钱为 0.3 美圆计较,每次滋生须要支出的 SLP 本钱从 30-510 美圆不等。

Axie Infinity 迸发,「边玩边赚」是下一个活动性挖矿?来历:Axie Infinity

报答率仍坚持在极高程度

游戏内收益存在三个来历,此中逐日赚取 SLP (恋情小药水)和 Axies 滋生出卖是首要的支出来历,别的一种是经由进程每一个月排位赛赚取 AXS 代币(平台办理代币)。

逐日使命牢固嘉奖 50 个 SLP,逐日对战根据 50% 胜率计较能够或许或许或许或许取得 80 个 SLP,别的可经由进程故事形式逐日取得最多 100 个 SLP,若是对宠物和手艺充足熟习的话,天天玩游戏 2 个小时摆布,慢一点的话能够或许或许或许或许须要三个小时,就能够或许或许或许或许取得大要 130-230 个 SLP (浮动)。

设立了赛季轨制,经由进程每一个月一个赛季,赛季嘉奖发 AXS 来鼓动勉励玩家更大的投入。与之对应的游戏嘉奖为(1000 个 WAXS=1AXS):

Axie Infinity 迸发,「边玩边赚」是下一个活动性挖矿?来历:Axie Infinity

每一个赛季总计刊行 9350 枚 AXS,相称于 187000 美圆。因为唯一赛季前 300 名能取得 AXS,是以大局部玩家并不能取得该局部支出。

Axie Infinity 迸发,「边玩边赚」是下一个活动性挖矿?来历:Axie Infinity

根据 marketplace 中 Axies 的买卖行动阐发,大大都玩家都是为了出卖而滋生,并且因为滋生次数在 4 以上的 Axies 滋生本钱较高,出卖的数目较少。是以咱们能够或许或许或许或许猜测大局部玩家挑选滋生不跨越 4 次。是以咱们假定玩家挑选每 5 天滋生一次,并且滋生 3 次以后就遏制滋生。以后仅经由进程战役和使命取得 SLP 收益,逐日取得 SLP 假定为 150 个。并以此计较玩家的收益率。

Axie Infinity 迸发,「边玩边赚」是下一个活动性挖矿?来历:Delphi Digital, Axie Infinity

滋生第一次收益:450-100*0.3-4*20=340 美圆

滋生第二次收益:450-200*0.3-4*20=310 美圆

滋生第三次收益:450-300*0.3-4*20=280 美圆

15 天内 SLP 收益:150*15*0.3=675 美圆

15 天内累计取得收益为 1605 美圆,根基跨越投入本钱。

15 天后默许不再滋生,仅经由进程 SLP 缔造收益。

综合 Axies 出卖和 SLP 支出,能够或许或许或许或许取得年化收益:

(((340+310+280)+(365-15)*150*0.3)/1400-1) 100%=1091%

该收益率会跟着 SLP、Axies 的价钱动摇而发生明显动摇。不过根据今朝年化收益率 11 倍来看,不管是比拟实体矿机挖矿和 DeFi 活动性挖矿,均有明显的吸收力。是以咱们以为 Play to Earn 的形式会吸收一局部本来挖矿资金。

金库经济(掩护 AXS 价钱的体例)

市场买卖额的 4.25% 和全数的滋生用度城市归入到社区金库,由持有 AXS 的人配合分派。

Axie Infinity 迸发,「边玩边赚」是下一个活动性挖矿?

来历:Axie Wrold

根据社区金库以后增量速率来看,将来持有 AXS 的人将会有权分派巨量的资金,别的 Staking 鼓动勉励办法失效后将寄存更多的 AXS,这都将有用支持 AXS 币价,即便将来 DAU 到达必然瓶颈时致使 SLP 超发,AXS 也会取得必然缓冲空间。

地盘经济(游戏将来生长潜力)

游戏内除 Axies 外,还具有另一种地盘 NFT,总计 90601 个,同 Axies 不异,玩家能够或许或许或许或许间接在 Marketplace 中以 ETH 遏制买卖,地盘的具有者还能够或许或许或许或许取得地块内存在的嘉奖,如 AXS 代币等,别的将来玩家能够或许或许或许或许经由进程 SDK (舆图编辑器)在具有的地块上建造自身的故里,还能够或许或许或许或许在 MarketPlace 中采办资料进级或装潢物,这也是 Axie Infinty 将来有机遇成为 metaverse 的体例。

Axie Infinity 迸发,「边玩边赚」是下一个活动性挖矿?来历:Axie Infinity

Axies 是不是供大于求

Axies 的供需干系与全数游戏经济体系的妥当高度相干。若是 Axies 过渡滋生,而不新玩家采办,就会致使 Axies 价钱的下跌,反曩昔会影响到 SLP 的须要量和 AXS 的须要量,可因为 SLP 的无穷增发属性,且除滋生外贫乏绝对应的通缩机制,SLP 将会严峻通胀,终究将构成 SLP 价钱的崩盘。

因为游戏中每人持有三个 Axies 能够或许或许或许或许游戏的机制设想,故斟酌全体 Axies 与 DAU 的比值该当在 4 到 5 之间较为适合,以下将对曩昔两周的数据遏制回溯。

Axie Infinity 迸发,「边玩边赚」是下一个活动性挖矿?来历:twitter.com/Maxbrand99

咱们取近两周数据均值计较将来一段时辰 Axies 的增添量,6 月 28 日的 Axies 数目为 115 万,到 7 月 5 日为 150 万,增添率为 30.4%;到 7 月 12 日为 196 万,增添率为 30.6%;咱们取 30.5% 为近期增添率,则 7 月 19 日(一周后)的 Axies 数目约为 255 万,7 月 26 日(两周后)的 Axies 数目约为 333.8 万。

Axie Infinity 迸发,「边玩边赚」是下一个活动性挖矿?来历:twitter.com/Delphi_Digital

根据 DAU 数据表现咱们能够或许或许或许或许得出,6 月 28 日 DAU 为 25 万,7 月 5 日 DAU 为 35 万,增添率为 40%;7 月 12 日 DAU 为 50 万,增添率为 42.8%;咱们取 41% 为近期增添率,则 7 月 19 日(一周后)的 DAU 约为 70.5 万,7 月 26 日的 DAU 约为 99.4 万。

根据以上数据咱们能够或许或许或许或许得出:

若是坚持近期 Axies 数目增添和 DAU 增添的环境下,在将来的一段时辰内 Axies 与 DAU 的比值将会延续削减,致使 Axies 价钱的进一步回升,与 AXS 币价和 SLP 币价构成正向轮回,进一步推高全体价钱。从今朝的数据来看,Axies 的供求干系依然比拟安康。

可是咱们以为,跟着入场门坎的逐步进步 DAU 的增添难以一向坚持如斯高的增速,并且玩家会寻觅同范例但门坎较低的游戏。这些身分将会对 DAU 增速发生按捺感化,可 Axies 的滋生却将会坚持必然的惯性,会延续坚持指数型增添,终究致使供大于求。为坚持 Axies 经济体系的妥当,开辟团队须要不时遏制用户增添,缔造新的须要,坚持经济体系的消纳才能。

协作力阐发:

根据巴菲的护城河现实,企业的护城河首要来自于四个方面,咱们:有形资产(品牌、专利、团队)、收集效应、转换本钱(用户利用后,要换产物的本钱很高)和本钱上风。

  • 品牌:Axie Infinity 属于景象级产物,包含其面前的投资方 Animoca、公会 YGG 均在协作敌手中构成了必然的品牌。
  • 团队:游戏的可玩性、经济模子的设想、经营才能表现出团队有较强的气力。
  • 收集效应:Axie Infinity 已具有了 50 万 DAU,并且因为公会的助力,坚持着很是微弱的舒展势头。公会接纳的「公会-司理-玩家」三层布局是具有病毒式的扩大潜力,有助于收集效应的加强。
  • 转换本钱:传统收集游戏的转换本钱是较低的,斟酌到 Axies 具有必然的养成属性,玩家能够或许或许或许或许对 Axies 构成必然的豪情,以是转换须要支出必然的豪情本钱。公会是一把双刃剑,公会有极强的交际属性,交际收集的转换本钱是最高的,若是过分依靠于公会带来新增玩家,那末当公会自身迁徙至别的游戏时,将面对较强的玩家散失压力。Axie Infinity 同时能够或许或许或许或许经由进程经济体系的扩大来增添玩家的转换本钱。

行业集合度:

根据传统行业,咱们展望集合度:DEX>LEND> 游戏。游戏行业将构成浩繁名目共存的行业款式。

总结:Play-to-Earn 的飞轮是不是能一向转下去

P2E 的形式在传统游戏行业是持久保存的,区块链游戏付与了其更大的才能。以 Axie Infinity 为例, Axie Infinity 今朝超高的收益率吸收力浩繁的羊毛党玩家,若是收益率降落,将损失这局部玩家,且降落了 Axies、AXS 和 SLP 对二级市场买家的吸收力。过快的滋生速率和币价的下跌使人担忧事实最初这些假造资产的代价是谁来支持的。实在谜底很简略,固然是在游戏中破费的玩家来支持的,传统游戏中常常是 5% 的高破费玩家支持了游戏的开辟经营本钱。即便短时辰呈现游戏宕机、入金削减、过分滋生等题目致使泡沫刺破,这也只是短时辰的题目。若是游戏能够或许或许或许或许吸收充足的破费型玩家,那就能够或许或许或许或许支持其持久运转。咱们展望跟着区块链游戏的生长,也会逐步呈现收益率降落,可玩性进步的趋向,终究构成安康的均衡。

参考

,从市场到场脚色来讲,Liquidity Mining 的到场者有「机构-用户-挖卖提农人」,P2E 的到场者有「公会-玩家-羊毛党」,全数经济体的轮回逻辑是分歧的。,悲观地说,P2E 的市场要比 Liquidity Mining 的市场大良多。从支出上,7 月 16 日,Axie Infinity 单日支出为 880 万美圆,王者光荣 6 月均匀日支出为 920 万美圆。,原文标题:《Play-to-Earn 是下一个 Liquidity Mining,Axie Infinity 是不是被高估?》
撰文:白枫逍、李沅琪 ,别离为 Fresight Ventures 合股人和阐发师
,咱们在 7 月 5 日宣布的《
》中就提到了 Axie 的 NFT 发卖暴跌,Axie infinity 在随后的一周以内扑灭了 metaverse 赛道,在加密市场延续低迷的 7 月发生了一些「DeFi Summer」的滋味。

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